Rating Nederland
Natuurlijk krijgt het interview in de Britse krant Telegraph
over de kredietewaardigheid van Nederland de
meeste aandacht. De Telegraph heeft al eerder
geschreven over het probleem van de Nederlandse houding in Europa, en de
conclusie was toen “Surely it’s time for European countries to stop seeing
each other as "hardliners" and "sinners" and admit that
the fiscal pact and austerity programme is all wrong.” Daar was en ben ik
het volledig mee eens.
Verder zijn de uitspraken van die Fitch analist van vandaag niet
wereldschokkend te noemen: dat de politiek en de situatie op de
huizenmarkten hier mogelijk gevaarlijk zijn voor onze kredietwaardigheid is
al vaker
gezegd. De marktreactie is dan ook niet groot, al heb ik wel de eerste
adviezen voor een ruil uit Nederland in Frankrijk (!) gezien.
Lijkt me op zichzelf niet verkeerd, al kan je nogal wat volatiliteit
verwachten met
1) de resultaten van de Griekse banken die morgen bekend gemaakt gaan worden.
Mogelijk horen we dan ook meer over hun afschrijvingen en dus indirect wat
de mogelijke extra gevolgen voor de Franse banken zijn.
2) De eerste ronde in de Franse
presidentsverkiezingen aanstaande zondag.
Banken onder vuur
Wat minder uitgelicht in het Nederlandse nieuws is hoe de Rating Agencies
kijken naar de banken, maar het is een hot topic. Er staan wat banken
op negative outlook, en Morgan Stanley is snel aan de beurt lijkt het:
“Rating
Decision Hangs Over Morgan Stanley - A rating company's decision due
this spring is looming over Morgan Stanley as it prepares to present its
first-quarter earnings report Thursday morning. James Gorman, chairman and
chief executive of the New York securities firm, has spoken at least twice
this quarter with executives at Moody's Investors Service, a person familiar
with the matter said.”
Een verlaging van het oordeel voor de kredietwaardigheid brengt hoge
financieringskosten met zich mee en andere vervelende zaken:
“BlackRock
to Shift Business if Moody's Downgrades Banks - BlackRock, the giant
money manager, says it will have no choice but to shift some of its business
away from certain Wall Street firms if Moody's Investors Service goes ahead
with its threat to downgrade some of the country's biggest banks. "I
think this has serious implications," Laurence D. Fink, the firm's
chairman and chief executive, said. […]”
Goldman Sachs – waarvan de rating trouwens ook verlaagd kan gaan worden – is
niet al te blij met Moody’s:
“Goldman
Sachs CFO To Moody's: You Make No Sense - Goldman Sachs does not,
apparently, take kindly to outsiders attempting to do math on Goldman.
Goldman Sach's CFO David Viniar was asked on the bank's conference call
about a possible downgrade by Moody's to Goldman and other investment banks.
He responded with a sharp critique of Moody's ability to analyse”.
En in Denemarken zijn ze Moody’s helemaal zat – “Moody’s
Fired by Danish Banks as Investors Support Rebellion - Denmark’s biggest
banks are firing Moody’s Investors Service as they win assurances from some
of the country’s biggest investors that the opinions of ratings companies
hold limited value. Nykredit A/S, Denmark’s biggest mortgage lender and
Europe’s largest issuer of covered bonds backed by home loans, terminated
its contract with Moody’s on April 13, citing its “volatile” views. “
Verbazingwekkend dat er nu pas, na de schandalige rol die de kredietbureau's
gespeeld hebben in de sub-prime crisis, zo fel gereageerd wordt op die
agencies. Maar het past in de discussie over kredietbeoordelaars – en laten
we daarin niet vergeten dat rating agencies soms wél gelijk hebben.
Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research. De informatie in deze
column bevat geen individueel beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen
van bepaalde beleggingen.
Volg de markten op Z24 Beurs
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl